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PMI逼近荣枯线,稳增长力度或加大

2018-12-03 11:49:56来源:深圳商报

评论员 刘伟

11月最后一天,国家统计局公布中国2018年11月PMI相关数据。其中官方制造业PMI50.0%,预期50.2%,前值50.2%;官方非制造业PMI53.4%,预期53.7%,前值 53.9%。

11月中国制造业PMI降至临界点50%,创2016年8月以来新低。PMI分项指标显示供需均下行,且需求下行幅度大于生产幅度,内需下行幅度大于外需下行幅度,出厂价格和原材料购进价格指数大幅下降。采购量连续3个月下降至50.8%,经营活动预期指数为33个月新低。

针对经济下行压力,此前政策已经明显转向。“去杠杆”转入“稳杠杆”、推出综合性减税措施、鼓励支持民营企业发展,以及财政整顿、环保政策等调整。综合观察,追求“去杠杆”和“稳增长”的平衡中,“稳增长”重要性明显上升。考虑到外部环境不确定性依然较大,2019年相关政策可能将更倾向于“稳增长”。

一般认为,宏观经济政策层面,财政税收和货币政策都可能出现更大力度变化。

财政政策方面,建议提高赤字率,突破3%赤字红线的呼声很高。财政预算加大对基建的支持力度,加码投资拉动增长。

税收政策方面,国家税务总局上周公布,提高个税起征点首月,个税减税316亿元。专项附加扣除将于明年1月1日开始实施。除此之外,国家税务总局宣布将考虑一揽子减税方案。

市场对大力度减税存有较高期待。一方面,稳定增长、增强信心背景下,存在较大减税空间;另一方面,目前碎片化、缩减税基式减税仍有较大改进空间。人们期待,推出一揽子减税方案,给予企业和个人强烈的获得感。减税方法上,人们期待从增加抵扣等间接减税转向直接降低名义税率,尤其是降低企业所得税税率和增值税税率。

货币政策方面,边际宽松可能性增加,并且将加大对信用派生渠道的疏通,以促进M2和社融增速反弹。

恒大研究院在最新一期研报中提出,信心比黄金更重要,未来政策重心应加大降成本和补短板。这份报告认为,从中长期看未来应以六大改革为突破口,开启高质量发展新时代。其中包括,建立高质量发展的考核体系,鼓励地方试点,调动地方在新一轮改革开放中的积极性,坚持渐进、增量改革;坚定国企改革,坚决避免上纲上线、陷入意识形态争论,要以市场化取向为主要衡量标准;大规模地降低微观主体的成本。减税,简政,降低物流、土地、能源等基础性成本等等。

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