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一线|徐忠:财税改革滞后是当前财政风险金融化背后的重要原因

2018-06-14 22:19:22来源:

腾讯新闻《一线》作者 张琴 刘鹏

6月14日,在第十届陆家嘴论坛上,中国人民银行研究局局长徐忠表示,财税改革滞后是当前财政风险金融化背后的重要原因。

徐忠表示,从历史上看由于中央财政地方关系一直没有理顺,一收就死一放就乱,政府权责划分不清楚,导致地方政府隐性债务规模扩张。

其次,政府债务和非政府债务没有明确区分,地方债务当中一大块来源于中央转移支付,地方政府发债的收益率并非地方财政收益平衡债务风险的反映,而是对中央兜底的预期。

他谈到, 微观看,地方政府缺乏明确的约束,金融机构从来没有见过地方政府的破产。基于历史经验金融机构存在财政兜底的幻觉,地方政府债务刚性兑付扭曲了自身的决策。

“实际上来说,由于制度没有规定地方政府如何破产,金融机构不知道如何执行地方政府破产,不知道坏账如何处理,也不知道哪些地方政府资产可以弥补坏账损失。“徐忠表示。

徐忠谈到,他要得出的结论就是仅仅推进金融机构改革,引导金融服务实体经济,不足以解决高质量发展转型和防范金融风险面临的问题。

他认为,从实体经济来看,货币政策、财政政策等需求管理政策只能用来解决短期问题,难以解决中长期结构性问题,采取流动性管理措施虽然有助于暂时缓解危机,但是也可能激发软约束主体继续加杠杆的道德风险。

在其看来,全球发达国家的货币政策都在正常化,都在推动结构性改革。实际上,谁的结构性改革做得彻底,谁就会在下一轮经济发展当中抢得先机。

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