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陈建伟:未来原油价格可能长期下跌

2018-01-08 10:45:05来源:
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陈建伟:未来原油价格可能长期下跌

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    宽立资本Aspect Capital亚太区首席执行官陈建伟1月6日表示,未来原油可能长期下跌。

    陈建伟在2018年中金财富论坛上作出以上表述。他并称,沙特和伊朗的问题导致原油价格上升是短暂原因,是可以解决的,但结构化的问题是无法解决的。

    “比如说美国的页岩气,从最大的进口国变成出口国,比如说前面一直提到中国的电气化汽车、电动车,包括新能源,这些是不可逆转的。”他说:“所以拉长一点看可能原油有非常长期的下跌的行情。我们并不认为这是不好的或者是一个熊市。”

    以下为陈建伟演讲全文:

    刚才提到主要是看大宗商品,做商品的,这个角度有很多可能跟做股票不太一样。首先我们看2017年的大大宗商品市场非常的平稳,换句话说,波澜不惊,没有什么特别大的行情。主要是看中国有比较重要的政治日程,比如说有十九大,刚刚也提到有一些监管和去风险,因为还是以稳定为主,所以一些大的经济政策、大的产业调整并没有在2017年就大范围的出来。所以在这样的情况下,以稳定为主并没有大的产业调整或者大的改革,以至于我们觉得商品市场整体是比较平稳的。但是这个情况,2018年尘埃落定,以前投资人,不管是产业和投资市场期待十九大或者是观望人事的变化或者是政策,现在尘埃落定就可能有比较大的改革出来。所以刚才有嘉宾提到2018年会加速,我们也非常同意,觉得会有比较大的动作。一旦出现大的产业结构的调整或者是大的改革,势必会引起供需状况的变化。商品市场有一个特征,是因为供需这个东西有很多时间很难量化,到底是差多少,多多少,这些商品又是必须使用的,所以特别会更加容易引起市场的恐慌,或者是有些情绪化的影响,所以会有比较大的趋势。这是我们的理解。

    同样刚才也提到过另一个经济大国美国,我们看美国的情况其实是类似的。美国从特朗普刚刚上地的时间,也是一地鸡毛,别人也不相信他说什么话,内部也很混乱。但是现在美国政权也是相当稳定,特朗普刚刚推出减税,以前搞基建可能一开始别人不当成一回事儿,但是这些到2018年应该会慢慢出现。这样的话如果中美两国都有比较大的产业上的动作或者结构性的改革,势必会引起大中商品市场一个比较大的波动。

    具体来讲,原油的市场从过去几个月涨了50%,从40%多到60%。原油价格的市场会引起一连串的化工品或者其他大宗商品价格的变化,这是很明显的趋势。但这边我们提到既然讲到商品,商品有一点跟股票和其他非常不同的地方,比如邱博问到机会在哪里,牛熊怎么样,风险在哪里。我们理解的角度不是这样,邱博这样问,做股票肯定是说哪个方面比较有前途,会上涨,但是商品的特征永远是对称,股票如果做空,股票去挣钱,长期非常困难,成本也很高,也有各种各样的风险。但对商品来说,你做多的同时一定是有一家在做空,所以多空完全是对称,意思是没有所谓的做空障碍。我们理解的角度,熊对我们来说反而是更多的机会。从这个角度来讲,投资商品比股票就多了一倍的获利机会。

    刚才说到大家都有共识,比如原油在上涨,经济复苏,并且由于沙特的原油产油国政局的相当不稳,包括美国制裁伊朗,觉得原油应该上涨,最近确实有比较好的行情。但仔细看的话,最快到明年甚至于下半年趋势有可能会逆转,甚至原油长期的下跌。刚才说的沙特和伊朗是战时短暂原因,是可以解决的,但结构化的问题是无法解决的。比如说美国的页岩气,从最大的进口国变成出口国,比如说前面一直提到中国的电气化汽车、电动车,包括新能源,这些是不可逆转的。所以拉长一点看可能原油有非常长期的下跌的行情。我们并不认为这是不好的或者是一个熊市,对我们来说反而是非常有利的,因为原油做期货两方面都可以做,对我来说多空只要有变化,等于我有双倍的机会可以获利。这是我们对2018年的一个看法。

    另外还有一点,因为今天来的很多嘉宾有一些对股票和债券比较熟悉,对商品可能不是特别熟悉。我们可以讲一两点非常核心的地方,因为对各位做资产配置也好,自己投资也好获取会有点帮助。因为商品特别是中国的大宗商品市场要去参与,其实有两点非常特殊的地方,特别是跟股票和债票比。很多参与者不是以获利为目的,很多商品去做商品期货的人是套期保值,生产商和供应商并不是为了赚钱而参与进去,这和做股票不一样,参与股票肯定是为了挣钱。第二点,你们看中国的商品市场是高度散户化的市场,债券是非常专业,都是机构做的多,股票现在越来越多的公募,买方、卖方非常详细的研究,也是非常专业。但是商品机构是不能做,像公募是没有做商品的,所以在流动性非常好的情况下,反而是高度散户化的市场。所以我们作为参与者,不管参与什么市场,最核心的问题是要挣什么钱,或者为什么能够挣钱。在高度散户化的市场有两点,一是会非常容易情绪化,非常容易造成很大的趋势,你如果参与进去,能够获利有很大的机会。二是如果有二三十年的经验,有些比较好的风控,或者是有比较好的系统,在这样的市场我的竞争可能就会稍微弱一点,如果跟这些大佬们去做股票竞争可能信心就没有那么足。所以我们认为从大的结构化角度来说,商品市场本身能否获利,或者获利的难易程度,我们认为是非常有利的。综上几点,我们对2018年的大宗商品市场是非常有信心。

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