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现金贷大有当年P2P行业野蛮生长的姿态

2017-10-23 13:48:56来源:

起源于国外而在我国加剧发展的现金贷,在不足一年的时间内从6000亿发展到1万亿,作为消费金融的分支,现金贷大有当年P2P行业野蛮生长的姿态。

4月份,监管首次发文令各省市开展“现金贷”清理整顿,但半年后该领域的合规化势头依旧不明朗。近日,随着多家相关商业主体的赴美上市,业界对现金贷“暴利吸血”的反思和批判,空前犀利。

到底是谁在啃现金贷这块肥肉?这些公司的钱来自哪里?他们的真实盈利水平究竟如何?现金贷的真实借款利率到底有多高?经过多方走访调查,证券时报记者为读者揭示一个更清晰全面的现金贷市场。

证券时报记者 刘筱攸

见习记者 张雪囡

现金贷起源于国外Payday loan(发薪日贷款,在国外通常指30天以内的个人短期纯信用贷款),随后在我国加剧异化。这一年,顶着远超法定上限(年利率36%)的借贷利率,乘着消费金融风口逆监管,现金贷呈井喷之势。

但随着证券时报记者对业界的调查和采访发现,一件正在发生的事情是,不止一家平台撇清与现金贷的关系。上半年一度颇为高调的现金贷业务宣传攻势,现在几乎戛然而止,不少平台已主动规避宣传,还有平台面对记者关于其现金贷规模和盈利的问询,私下直言“这个词现在很敏感,谁都不好多说”,并希望“最好不要提我公司有这块业务”。

此外,记者发现,关于现金贷的真实借款利率以及利率计算口径,目前行业都没有给出统一标准。

“我们不是现金贷”

“我们不是现金贷。”一家此前被多家媒体在报道中定义为现金贷平台、且曾在网播影视作品中进行广告植入的互联网金融企业,面对记者的问询,断然否决。该平台一位工作人员还向记者出示了一份名单,上面有现金巴士、信而富等不到十家平台。“国内只有这些是现金贷,我们不是。”该人员说。

该人员套用了欧美发薪日贷款的特征(不超过30天的极小额极短期借贷),称自家很多产品期限高于30天,并且金额远高于几千元,因此不属于现金贷。然而,在第三方监测机构网贷之家出具的报告中,安卓市场累计下载量前100的现金贷APP里,这个否认自家有现金贷业务的平台赫然在列。

事实上,撇清与现金贷关系的平台不止这一家。一件正在发生的事情是,上半年一度颇为高调的现金贷业务宣传攻势,现在几乎戛然而止,且不少平台已主动规避宣传,还有平台面对记者关于其现金贷规模和盈利的问询时,私下直言,“这个词现在很敏感,谁都不好多说”,并希望“最好不要提我公司有这块业务”。

一家总部位于深圳、投资方有国外主权基金的大中型现金贷企业高管表示,在中国,现金贷业务已经异化并且更为多元。

严格来说,一些更长周期、额度更高的纯信用贷款品种也属于现金贷。“我们不做高风险的payday loan,我们主要的借款期限是6~12个月,一般个人借款金额在5万元以下,跟银行合作的产品最高可达到20万元。如果是优质一点的客户,比如征信分、社保和公积金情况都比较好的,年利率会在22%左右。刨除运营成本,我们公司真的不存在所谓暴利。”该平台总经理并不否认自家现金贷平台的身份,但否认外界对于现金贷行业一竿子“暴利”的指控。

事实上,多位受访业内人士倾向于认为,“现金贷”在国内的实质业务形态,要比国外宽泛许多,而这跟中国未被持牌金融机构覆盖的人群保守估计约有5亿人的国情有关。

前银行信贷领域资深专家、大数金融与大道金服的创始人兼董事长柳博告诉记者,国内现金贷一般分为两类:第一类遵循美国原版模式,主打小额、高利、短期;另一类利率相对没有那么高,利率区间基本在20%到36%这个档位,定位更像是一种小额的信用卡替代品。

“主打高利率的企业,对资金成本并不敏感,因为他们的资产定价与收益足够覆盖成本。但对于主打低利率的现金贷企业来说,资金成本至关重要,他们主要靠客户后续不断重复借贷来实现规模化盈利。”柳博还举了一个例子:相当于银行的信用卡业务,通常依靠客户的不断循环和使用行为,在足够长的时间段(通常为一年左右)后才能实现盈利。

“简而言之,低利率的现金贷业务,就像是为没有信用卡的客户发放一张信用卡,并用信用卡的逻辑来经营他们。”柳博总结。而记者采访的多名现金贷企业人士、互联网银行人士、记账应用企业人士及助贷企业人士,均较认可此观点。

据记者调查,根据参与主体的性质不同,现金贷平台可分为消费金融公司、小贷公司、P2P网贷、垂直借贷平台和第三方支付公司推出的现金贷服务五类。当然,商业银行也推出了相关产品(如建行快贷、招行闪电贷),但银行的产品不在本文做重点讨论。

第三方监测平台网贷之家的报告显示:持牌消费金融公司的现金贷产品期限通常在3~12个月(个别的有两年期和三年期),借款额最多不超过20万;小贷公司借款期限通常在6~12个月,最高可贷50万;P2P较多集中于一年期内(个别平台如宜人贷可贷两年期),可贷额度最多不超过20万,多数平台为5万以内;垂直现金贷平台通常在6个月之内,可贷额度通常在1~2万,几千的也有。

网贷之家称,仅P2P领域,逾30家平台推出相关产品,而大多数平台的最高借款年利率并没有突破36%法定红线,小部分在灰色地带赚取高额利润。

激辩中的36%红线

畸高的借款利率,是现金贷备受质疑的最主要原因,此前一度有报道称,目前市面上现金贷平台的平均综合利率早突破了36%的法定上线,最高的逼近160%。

这背后有一个令人愕然的尴尬境地——其实,关于现金贷的真实借款利率以及利率计算口径,目前行业都没有给出同一标准。

以记者亲身体验的宜人贷和钱站现金贷服务为例,采用个人银行贷款计算器和EAR(effective annual rate有效年利率)公式两种方式计算实际借款利率,得出的借款年利率是完全不一样的。

先以宜人贷为例:宜人贷将客户信用分为AA、A、B、C四个信用等级,并相应提供给用户0.78%、1.29%、 1.59%和1.89%的月利率。假设记者借一万元,借款期限为一年,在AA等级下,宜人贷平台给出的还款明细为每月应还款905.53元,一年共计还款为10866.4元。

记者由此在银行个人贷款计算器上对这组数据进行逆推:计算出只有在年化利率约15.6%时,每月还款才会在905元左右。也即,如果根据宜人贷的还款明细,AA级用户一万元一年期的借款年利率为15.6%;同理继续在贷款计算器上计算,在A和B的信用等级之下,借款人的年化利率分别为26.5%和32.6%;当客户的信用等级为C时,年化利率高达38%。

但根据EAR计算公式,EAR=(1+r/m)“m-1。r为APR,即名义利率;m为一年内计息次数。得出宜人贷双A级客户的EAR借款年利率为8.66%;A和B的信用等级的实际年利率分别为14.94%和18.53%;C等级客户的EAR借款年利率也只21.66%,均未超过受法律保护的24%上限。

再来看钱站,记者同样在钱站上注册借款进行借款年利率计算。如果在钱站上借1000元,借款期限为6个月,每月需要还款216.43元。如果按照银行个人贷款计算器来推算,年化利率竟然高达96%。如果按照EAR公式对于年化利率的计算,借款年利率为68.45%。但不管哪一组数据,均远高于法定最高利率36%。

显然,贷款计算器方式计算的借款年利率,要比EAR公式计算的借款年利率高,而目前平台普遍提到的“借款年利率”,其实是EAR计算公式口径下的。

一家做贷款导流业务的平台负责人对证券时报记者表示,“现在做现金贷的平台,年化利率在130%都属于好的了”,但当记者问及利率计算口径时,该人士却未能阐明。

对此,柳博认为,中国可以借鉴美国经验。“美国无论什么贷款,即便是按揭贷款,都要把所有的贷款以及各种收费以及利率都换算成APR这个口径。因为美国的贷款也需要征收多重费用,但关键在于把复杂的数据统一成一个数值,可以让老百姓来进行整体的比较,这个是监管部门应该去做的”,他表示。

但事实上,不管以哪种计算方式,坊间对于国内现金贷业务高利率的指责也并未全无道理。其他商业公司并没有义务披露自身的超法定上限业务情况,但上市企业有。趣店、和信贷、拍拍贷三份IPO招股说明书就提供给我们看现金贷利率的另外一个角度。

趣店招股书显示,其年化利息超过36%的贷款占比为59.5%。为此,趣店还专门在今年4月对所有信用产品的价格进行了调整,以确保其年化利息不超过36%;拍拍贷的招股说明书提到,公司所有贷款的利率不超过36%,但有一部分超过了24%。据记者了解,这部分贷款很可能是拍拍贷的现金贷业务,但好在其现金贷业务占比非常小,只有不到10%;和信贷招股说明书表示,目前公司贷款市场的APR利率为16%到36.9%,这其中包含名义利率,贷款便利化以及贷款管理服务费。

事实上,除了利率口径的确定问题,一个最不容忽略的一点是:除了借款需要支付的利息,借款人还需要面临滞纳金、逾期罚息、提前还款的罚息等等费用。据记者了解,一些平台超过还款日1天至7天,滞纳金为借款金额的1%/天;超过7天为逾期,逾期费率借款本金的2%/天。

“今年4月份的时候,银监和(深圳)金融办搞了一个企业座谈会,找了我们几家涉及现金贷业务的企业过去。当时就有与会者提出来,要开展正常的互联网小额信贷类业务,要覆盖坏账、运营推广、技术人力投入等等,把这些成本全部纳入,借款利率根本不可能不超出24%的受保护区间,甚至也很容易超出36%的最高红线。更别说,如果客户还逾期,我们肯定要罚息。关于罚息有没有一个固定的标准,我们觉得监管以后也可以明确统一一下。”一名消费金融公司高管向证券时报记者透露。

不同的利率口径和一刀切的法定红线,业界对此争议颇多。

“以贷养贷”钱从哪来?

“业界对于我们一个月就可以赚好几亿的看法,说实话我巴不得是真的,可它确实不是真的。现金贷确实很能赚钱,但我们整个公司的盈利是盈亏持平的。”一位消费金融公司高管对记者表示。

他告诉记者,该公司目前涵盖消费贷和现金贷两块业务,消费贷以POS贷为主,而现金贷则只针对曾经借过POS贷的客户。消费贷占据整个放贷规模的70%,而现金贷占比30%。可盈利方面,占比只有三成的现金贷贡献的利润,正在弥补该司开展消费贷的损失。

“我们公司模式比较重在消费贷,涉及线上线下两块,整个公司的账面还在亏损,但亏的不算太多了,这点确实是因为现金贷业务的贡献。”该高管说。

而以证券时报记者亲身体验的结果来看,该公司消费贷的年利率高达32%;而现金贷年利率高达近60%。当然,这些利率都为EAR口径。如果放在银行贷款计算器,那利率高的会简直不敢想象。

网贷之家告诉记者,虽然目前不同平台的多头借贷情况并没有准确数据,但一般行业内认为,超过50%的借款人存在多头借贷。也即,在互联网平台上一半的借款用户,对高利率可以说根本不在乎。

钱从哪里来?这是一个问题。“很多做消费贷款的公司,都在把消费信贷打包成证券化产品,卖给银行,银行变相为这些公司提供资金。银行认购这些ABS,AA-级及以上的ABS产品风险占用才20%,资本回报率又高,银行当然有动力去投这些ABS。”一名股份行高管告诉记者。

据记者统计,仅去年同期以来,ABS发行总额为6943.1亿元,合计发行450只。其中,仅以小额信贷为基础资产的ABS,发行规模就达到2343.6亿元,共109只,占ABS总规模的34%。发行企业囊括瀚华小贷、蚂蚁金服、小米小贷、pintec集团、百度金融、阿里小贷等15家商业主体。

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